El oficio de invertir

Las rentabilidades actuales en renta fija animan a incluir en las carteras esta clase de activos, bastante abandonada durante los años anteriores.

Tras la recuperación en las Bolsas desde el mínimo de octubre 2022, los múltiplos de las mejores compañías se han tornado exigentes y, en algún caso, excesivos.

Los mercados de renta variable han experimentado importantes revalorizaciones. Los datos de inflación, mejores de lo esperado y que muestran un descenso secuencial, disminuyeron la probabilidad de la aplicación de políticas monetarias más restrictivas. Estos hechos impulsaron tanto las bolsas como los activos de renta fija.

Las últimas previsiones del FMI confirman una desaceleración global, pero no una recesión confirmando, una vez más, la tradicional dificultad de anticipar el cuadro macroeconómico.

Seguimos muy convencidos de que en el largo plazo el motor de las cotizaciones es el crecimiento de beneficios.

2022 ha puesto a prueba la paciencia de nuestros clientes, así como su renovada confianza, que agradecemos sinceramente. Ponemos todo nuestro esfuerzo para no defraudarles y estamos, una vez más, convencidos que "el mundo no se acaba".

Nos encontramos en una situación donde las principales entidades financieras del país han lanzado en estos últimos meses más de 53 fondos garantizados, de renta fija o rentabilidad objetivo.

Nuestros estrictos criterios de inversión explican la baja rotación de nuestra cartera.

La esperanza de que el ritmo de las subidas de tipos de interés se modere pronto anima a los mercados de renta variable y la Deuda Pública.

Por mucho que estemos encima de los mercados financieros, estos no nos avisarán o darán la señal que estamos esperando para poder decidirnos a invertir.

Hemos aprovechado la excesiva compresión de múltiplos sufrida en compañías de la máxima calidad, para incorporar algunos nombres a valoraciones muy por debajo de su media histórica.

La desconexión entre fundamentos y valoraciones constituye una ocasión única para construir una cartera de acciones de máxima calidad.