El oficio de invertir

Para nosotros es fundamental dedicar tiempo a escuchar y entender para reflejar la vida de una persona o familia en números.

La imprescindible transición energética a una economía con menor huella de CO2 costará tiempo y dinero. Exigirá, probablemente, una revisión realista para evitar problemas de suministro.

Mantenemos nuestras posiciones esperando que las ansiedades actuales cedan el paso al reconocimiento de los fundamentos.

La confianza se ha deteriorado algo, pero tanto el consumo interno, como el comercio exterior, mantienen su fortaleza.

Le envío estas líneas para informarle de los cambios que afectan a la composición del Consejo de Administración y a la Dirección ejecutiva de la compañía.

La fortaleza de los resultados presentados ya a fin de abril, nos reafirman, una vez más, en el carácter a largo plazo de la inversión en un entorno tan incierto.

La guerra en Ucrania ha generado una lógica ansiedad en los mercados, incremento de la volatilidad y caída en las valoraciones.

Nuestra confianza en la calidad al seleccionar las compañías de nuestra cartera con un enfoque micro, “bottom-up”, se reafirma en situaciones de crisis.

El estilo de inversión de EDM, que pone énfasis en la selección de activos más que en anticipar las tendencias del mercado a corto plazo, no nos obliga a introducir cambios en función del nuevo escenario.

Klarman señala cómo invertir en valor es relativamente fácil de entender, pero muy difícil de llevar a la práctica, en tanto en cuanto exige contar con el temperamento adecuado.

Pese a que la crisis en Ucrania pueda suponer revisiones a la baja su impacto sobre el conjunto de las carteras es bajo.

En este momento de incertidumbre de manera particular, alejarse del ruido y centrarse en la realidad de las compañías en las que invertimos, es la mejor receta.