L’ofici d’invertir

La història ens diu que, en general, intentar anticipar el comportament del mercat és impossible. Per aquest motiu, molts inversors s’han perdut el gran rebot.

Les preocupacions sobre la solvència d’alguns bancs regionals nord-americans han pesat en l’ànim dels inversors en els últims dies. Ningú creu que això sigui símptoma de problemes generals en el sector, i menys a Europa.

L’any 2022 s’ha tancat amb resultats millors del previst que constaten la capacitat de les companyies en què invertim per navegar per un entorn inflacionista i de política monetària restrictiva.

Les rendibilitats actuals en renda fixa animen a incloure a les carteres aquesta classe d’actius, bastant abandonada durant els anys anteriors.

Després de la recuperació a les Borses des del mínim d’octubre de 2022, els múltiples de les millors companyies s’han tornat exigents i, en algun cas, excessius.

Les darreres previsions de l’FMI confirmen una desacceleració global, però no una recessió confirmant, un cop més, la tradicional dificultat d’anticipar el quadre macroeconòmic.

L’any 2022 ha posat a prova la paciència dels nostres clients, com també la seva renovada confiança, que agraïm sincerament. Ens esforcem al màxim per no decebre’ls i estem convençuts, un cop més, que “el món no s’acaba”.

L’esperança que el ritme de les pujades dels tipus d’interès es moderi aviat anima als mercats de renda variable i de Deute Públic.

La desconnexió entre fonaments i valoracions constitueix una ocasió única per a construir una cartera d’accions de màxima qualitat.

L’elevada volatilitat i incertesa dificulta la previsió macroeconòmica atorgant valor, un cop més, al nostre estil d’inversió orientat a la selecció d’actius.

Mantenim la nostra estratègia de concentrar les nostres inversions en aquests negocis de qualitat que, si bé han patit oscil·lacions en els preus, el seu valor es manté intacte i són un dipòsit de valor creixent.

La imprescindible transició energètica a una economia amb menor empremta de CO2 costarà temps i diners. Exigirà, probablement, una revisió realista per evitar problemes de subministrament.