En un entorn geopolític i de mercat tan incert com l'actual, és més important que mai buscar la tranquil·litat en les nostres inversions. Donar-nos suport en megatendències ens permet reduir la volatilitat de les carteres, ja que, en invertir en els futurs motors de l'economia mundial, estem invertint en companyies amb forts vents de cua i alt creixement estructural. Això ens ofereix un marge de seguretat en deslligar-nos en part de la ciclicitat del mercat, al mateix temps que ens brinda exposició a un creixement per sobre de la mitjana. Són companyies amb gran potencial, a causa de la innovació que implica estar en una indústria capdavantera i amb un alt interès per part dels inversors internacionals, la qual cosa les converteix en compradors marginals durant les correccions generals del mercat.
No obstant això, no n'hi ha prou amb detectar aquestes megatendències i esperar. És necessari ser selectiu i desenvolupar convicció en les millors companyies per a no vendre-les massa aviat una vegada que el mercat comença a reconèixer el seu valor, o quan hi ha soroll en el mercat degut a temes aliens als seus fonamentals. Aquí és on l'analista ha de marcar la diferència, identificant els impulsors de creixement de les diferents indústries i seleccionant les companyies amb els millors fonaments i millor posicionades per a beneficiar-se d'aquestes tendències.
En EDM, detectem fa diversos anys la gran oportunitat que representava el sector de Salut i Envelliment poblacional. Com a resultat, l'equip d'anàlisi ha identificat les millors companyies de diferents geografies, incorporant-les en els diferents fons.
En el cas d'Europa, comptem amb una companyia habitual en el top 5 d'EDM Strategy: Novo Nordisk. La farmacèutica acumula aquest primer trimestre una rendibilitat de +27%, després d'un 2023 molt destacable en el qual l'acció es va revaloritzar un +50%, posicionant-se com la major companyia europea per capitalització borsària. La publicació de resultats del quart trimestre va batre les expectatives del consens en vendes i beneficis, a més d'anunciar unes guies per a 2024 també per sobre de les estimacions del mercat. Creixement que segueix impulsat per la forta demanda dels seus medicaments contra la diabetis i l'obesitat, que actuen com a supressors de l'apetit. Ozempic i Wegovy han portat al grup a resultats rècord en 2023 i s'han convertit en una mina d'or per a Novo Nordisk, un negoci que encara té molt recorregut per davant. A principis de març, durant el seu dia de l'inversor, van tornar a sorprendre positivament el mercat en anunciar un nou fàrmac en fase I contra l'obesitat en format oral, molt més eficaç que els fàrmacs actuals i els que tenen en desenvolupament potencials competidors.
Un altre exemple de com detectem oportunitats d'inversió és Edwards Lifesciences en el fons global d'inversions sostenibles, EDM Global Equity Impact. Segons l'OMS, aproximadament el 25% de les morts a nivell global es deuen a malalties cardiovasculars. Amb les últimes dades disponibles, aquestes xifres impliquen que gairebé més de 15 milions de persones moren a causa de cardiopaties cada any. Malgrat la magnitud i gravetat d'aquestes dades, la ciència ha aconseguit reduir radicalment aquests números. Edwards Lifesciences és un clar exemple d'això. Aquesta companyia estatunidenca està completament enfocada en la innovació de tècniques que permeten la curació de cardiopaties relacionades amb les vàlvules aòrtica, mitral i tricúspide. En els últims 20 anys, Edwards ha liderat la innovació en el sector, llançant la tecnologia de recanvi de vàlvules per transcatèter. La constant inversió en R+D, l'aposta pel talent i la proximitat amb els pacients han estat les claus de l'èxit. Actualment, la companyia té quotes de mercat superiors al 60% en el segment de la vàlvula aòrtica, marges bruts del 80% i operatius del 32%, un balanç amb caixa neta i una cartera de productes única en el món per a continuar liderant la indústria cardíaca. En un nínxol tan delicat, el fet de ser líder i la constant inversió en R+D li permet mantenir un estàndard de qualitat molt elevat, la qual cosa, al seu torn, l'ajuda a mantenir uns marges per sobre dels seus competidors.
Seguint la mateixa metodologia, en EDM Spanish Equity destaquem el cas de Rovi. Una companyia que compta amb un excel·lent equip gestor i una experiència contrastada des de la seva fundació i la seva sortida a bossa. No té deute i compta amb una cartera de productes molt sòlida. En els últims anys, ha aconseguit c. €800 milions de vendes potencials addicionals, gràcies al llançament del biosimilar d'Enoxaparina en 2017 (€150m - €200m de vendes), la signatura d'un acord per a la fabricació de vacunes Covid i R+D amb Moderna en 2020 (€300m de vendes) i l'aprovació per a la comercialització de Okedi per a esquizofrènia en 2022 (€150m-€300m de vendes). La seva ràpida capacitat per a adaptar-se a les necessitats dels seus clients els converteix en un jugador de referència per a l'externalització de la fabricació de medicaments a Espanya. Actualment, l'augment de capacitat que es va realitzar per a les vacunes de la Covid és un actiu extremadament valuós, donada la falta de capacitat productiva, especialment a Europa, i més encara tenint en compte la ràpida expansió dels GLP-1. Això s'ha reflectit en què la companyia ha confirmat la contractació d'un banc d'inversió per a explorar la possible venda de la seva divisió de fabricació a tercers. Creiem que podria aconseguir una valoració de €4bn-€5bn, en línia amb la capitalització de la companyia, la qual cosa implica que la resta del negoci actualment no s'està valorant.
En resum, l'estratègia d'inversió basada en megatendències, recolzada per equips directius competents en sectors amb un fort potencial de creixement, es presenta com un enfocament sòlid i prometedor en l'actual panorama de mercat. En detectar i capitalitzar aquestes tendències globals, no sols mitiguem la volatilitat, sinó que també obrim oportunitats per a generar rendiments significatius a llarg termini.
La nostra contínua dedicació ens permet oferir als nostres inversors una cartera diversificada i resilient. Ens mantenim enfocats en sectors líders com la tecnologia, la salut i la innovació industrial, buscant constantment oportunitats d'inversió que estiguin alineades amb la nostra visió estratègica a llarg termini. De la mateixa manera, el nostre compromís amb l'excel·lència en l'anàlisi i la selecció d'actius ens posiciona per a continuar brindant resultats sòlids i sostenibles per als nostres clients, adaptant-nos de manera proactiva a un entorn de mercat en constant evolució.
Equip d'Inversions EDM
CONSIDERACIONS LEGALS
1) Aquesta informació té caràcter publicitari d’EDM i una finalitat merament informativa dels destinataris, i compleix amb les normes de conducta aplicables a tot servei d’inversió a Espanya. Per aquest motiu, hem intentat que la informació sigui suficient i comprensible per a qualsevol destinatari possible. Com que la informació pot referir-se a documentació addicional separada, el convidem que la demani a EDM. Si aquesta comunicació inclou qualsevol oferta sobre productes, instruments financers o serveis, els destinataris tenen també a la seva disposició qualsevol documentació complementària o addicional que els permeti conformar tots els termes i condicions de l’oferta objecte del seu interès.
2) EDM Gestión, SA SGIIC és una societat anònima de dret espanyol inscrita en el Registre Especial de Societats Gestores d’Institucions d’Inversió Col·lectiva de la CNMV amb el núm. 49 i inscrita en el Registre Mercantil de Madrid en el tom 36.739, foli 52, full M-658.326 i amb CIF: A-58217175. La seva activitat és la representació, gestió i administració de fons i societats d’inversió de domicili i legislació espanyola i la gestió discrecional de carteres.
3) Els destinataris d’aquesta informació han de tenir en compte que els resultats o dades facilitats poden estar subjectes a honoraris, comissions, impostos, despeses o taxes, cosa que pot comportar una disminució o alteració del resultat brut, que dependrà en cada cas de les seves singularitats.
4) Volem deixar constància que els instruments recollits en aquesta informació estan sotmesos a possibles afectacions per causes comunes diverses, com ara:
. Les alteracions del mercat per circumstàncies imprevisibles.
. Riscs de liquiditat i altres que alterin l’evolució de la inversió.
5) Dins d’aquesta informació apareixen dades referides a rendiments del passat dels productes esmentats. És evident que cal prendre’s aquesta informació com a referència i antecedents vàlids per arribar a una conclusió pròpia, però de cap manera com un indicador inqüestionable de la seva evolució en el futur.
6) Dins d’aquesta documentació hi pot haver dades basades en divises alienes a les utilitzades pels destinataris. Per aquest motiu, cal considerar la possibilitat que es produeixin canvis a l’alça o a la baixa en el valor de la divisa i la seva afectació als resultats dels productes o instruments proposats.
7) Per garantir que es presta el servei de gestió discrecional de carteres en l’àmbit de la idoneïtat, la normativa MIFID obliga EDM a recaptar la informació necessària respecte als objectius d’inversió, la capacitat financera i l'experiència i coneixements en matèria d’inversions dels seus clients. A aquest efecte, EDM obtindrà la informació necessària per poder crear un perfil d’inversió de cada client coherent amb la seva situació particular. La normativa no permet a EDM prestar el servei de gestió discrecional de carteres si no disposa de la informació necessària per avaluar la idoneïtat dels seus clients.
8) Podrà obtenir la documentació d’informació legal preceptiva al lloc web de la societat gestora (EDM Gestión, SA SGIIC): www.edm.es; a més, si ens ho demana, li entregarem de forma gratuïta una còpia en paper d’aquesta informació.
9) Totes les opinions i estimacions facilitades s’han elaborat sobre la base de fonts considerades fiables. No obstant això, EDM Gestión, SA SGIIC no pot garantir que siguin exactes o completes i no assumeix cap responsabilitat per qualsevol pèrdua, directa o indirecta, que pugui resultar de l’ús de la informació facilitada en aquest document.
10) El contingut d’aquest document té una finalitat merament informativa i publicitària. No és ni es pot considerar un assessorament en matèria d’inversió ni una opinió legal, i no pretén substituir l’assessorament necessari en aquesta matèria ni constituir una oferta de venda o petició d’una oferta de compra. EDM Gestión, SA SGIIC avisa que les rendibilitats passades no són un indicador fiable de rendibilitats futures.
