Flash d'Opinió febrer | 2022

L'economia: Dubtes i Ansietat

• El FMI acaba de confirmar que el 2022 registrarà un sòlid creixement, tot i que menor de l'anticipat.
• La ràpida expansió dels contagis de les noves variants de Covid-19 fa difícil formular previsions fiables sobre el creixement econòmic.
• Les dades d'inflació el 2021 (EUA +7%; Europa +5%; Espanya +6,5%) ens aproximen al màxim, ja que la inflació mitjana el 2022 serà inferior.
• Malgrat això, els Bancs Centrals ja han donat senyals d'iniciar un gir i endurir la política monetària: la Reserva Federal, per la seva importància, simbolitza aquest canvi.
• El panorama polític afegeix un altre element d'imprevisibilitat:  geopolítica (Ucraïna) i populisme (Regne Unit).

Els mercats: Caigudes a les Borses i a la Renda Fixa

• La Borsa nord-americana encapçala les caigudes i els índexs S&P500 i Nasdaq entren en territori de "correcció" en registrar una pèrdua superior al 10% des del màxim anterior.

• Els nostres fons:

• Aquestes dades reflecteixen inicialment una violenta rotació sectorial amb vendes de les accions de companyies amb intensos creixements a llarg termini (Growth stocks) per concentrar-se en empreses cícliques infravalorades (value stocks). Aquesta rotació és general, però més intensa als EUA, especialment a les empreses tecnològiques.  Més tard, aquesta evolució ha contagiat el conjunt del mercat.
• Alhora, els rendiments de la Renda Fixa, que es mouen inversament que els seus preus, han registrat pujades significatives anticipant a l' evolució esperada de la política monetària una inflació més elevada i, conseqüentment un enduriment de la política monetària. Veurem si es consoliden.

Política d'inversions: Les ventes ofereixen oportunitats

• Els inversors especulatius a curt termini semblen espantats i ofereixen una oportunitat als inversors a llarg termini, que tenen un judici format sobre la qualitat de les millors companyies, el negoci de les quals prosperarà durant anys.

• Mantenim la nostra convicció que una cartera invertida en una selecció de companyies de qualitat és la millor estratègia a llarg termini, amb independència dels vaivens transitoris.  Cal concentrar-se en les perspectives dels negocis més que intentar anticipar el futur: en conseqüència, mantenir-se invertits.

• Les valoracions (PER) de les companyies nord-americanes i europees en què invertim ja s'havien contret a finals de 2021: després de la "correcció tècnica" de gener s'han abaratit encara més!  Algunes cotitzacions ens semblen veritables gangues.  Les vendes accelerades d'accions de companyies de creixement per invertir en companyies cícliques permeten invertir en companyies excel·lents un 10% - 15% per sota dels màxims de novembre.

• L'ajust a la baixa dels preus de la Renda Fixa tampoc ofereix refugi quan els inversors estan temorosos.

• Cal recordar que per als inversors el temps és important. Vegin sinó el resultat dels nostres principals fons de Renda Variable en diferents terminis, malgrat els importants vaivens d'aquest període.

• En el cas de carteres en construcció i donat que les tensions geopolítiques actuals (Ucraïna) són d'imprevisible desenvolupament, és prudent guardar quelcom de pólvora seca davant allò desconegut.

CONSIDERACIONS LEGALS

1) Aquesta informació té caràcter publicitari d' EDM i finalitat merament informatiu dels destinataris, complint les normes de conducta aplicables a tot servei d' inversió a Espanya. Per això s' ha intentat que la informació sigui suficient i comprensible per a qualsevol receptor probable de la mateixa. 

Atès que la informació pot referir-se o comportar documentació addicional separada, es convida a que aquesta sigui demanada a EDM. 

Si dins de la informació d' aquesta comunicació existeix qualsevol oferta sobre productes, instruments financers o serveis els receptors de la mateixa tenen també a la seva disposició qualsevol documentació complementària o addicional que els permeti conformar tots els termes i condicions de l' oferta objecte del seu interès.

2) EDM Gestió, S.A. SGIIC és una societat anònima de dret espanyol inscrita en el Registre Especial de Societats Gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva de la CNMV amb el n. º 49 i inscrita en el Registre Mercantil de Madrid, al tom 36.739, foli 52, full M-658.326 i CIF: A-58.217.175. La seva activitat és la representació, gestió i administració de Fons i Societats d' Inversió de domicili i legislació espanyola i la gestió discrecional de carteres. 

3) Els receptors d' aquesta informació han de considerar que tot resultat o dada facilitada pot estar subjecte a l' efecte d' honoraris, comissions, impostos, despeses o taxes, la qual cosa pot comportar una disminució o alteració del resultat brut, que dependrà en cada cas de les singularitats del mateix.

4) Es deixa constància que els instruments recollits en aquesta informació estan sotmesos a possibles afectacions per causes comunes diverses tals com: 

                  .   Les alteracions del mercat per circumstàncies imprevisibles.

                  .   Riscos de liquiditat i altres que alterin l' evolució de la inversió.

5) Dins d' aquesta informació apareixen dades referides a rendiments del passat dels productes comentats. És obvi que s' ha de prendre tal informació com a referència i antecedents vàlids per assolir una conclusió pròpia, però en absolut com un indicador inqüestionable de l' evolució en el futur.

6) Dins d' aquesta documentació hi pot haver dades basades en divises alienes de les utilitzades pels receptors de la mateixa. Per això s' ha de considerar la possibilitat de qualsevol canvi a l' alça o a la baixa del valor de la divisa i la seva afectació als resultats dels productes o instruments proposats.

7) Per garantir que es presta el servei de gestió discrecional de carteres en l' àmbit de la idoneïtat, la normativa MIFID obliga EDM a recaptar la informació necessària respecte als objectius d' inversió, la capacitat financera i l' experiència i coneixements en matèria d' inversions dels seus clients. A aquest efecte, EDM obtindrà informació suficient de manera que pugui obtenir un perfil d' inversió de cada client coherent amb la seva situació particular. La normativa no permet a EDM prestar el servei de gestió discrecional de carteres si no compta amb la informació necessària per avaluar la idoneïtat dels seus clients.