Invertir en mercats financers té grans similituds amb la nostra vida quotidiana, tots dos escenaris estan exposats a un entorn canviant, amb moltes situacions d'incertesa i moments on hem d'intentar prendre les millors decisions amb la informació que disposem.
També podem veure que igual que en la vida passa amb les modes (tot torna), els cicles econòmics en els mercats financers sempre es repeteixen. La part negativa de tots dos casos és que no sabem quant temps poden durar, per la qual cosa podem pensar que estem en un mercat alcista i realment estar en un procés recessiu; quedant-se així la nostra inversió antiquada.
En aquests últims anys, ens ha tocat viure moments de gran inestabilitat i incertesa tant en els mercats financers com en el nostre dia a dia. En aquestes situacions una de les frases que solem escoltar és que “la vida és una carrera de fons”. Això és el mateix que succeeix en els mercats financers, la planificació i una clara filosofia d'inversió a llarg termini són fonamentals per a poder sortir beneficiat.
Gràfic 1. El gràfic de les “desgràcies” de 1989 fins a 2023
En l'anterior gràfic, podem veure l'evolució del S&P 500 des de l'any 1989 (any on EDM inici la seva activitat com a gestora de fons d'inversió) fins a octubre de 2023. A vegades el soroll i les emocions en el curt termini, ens fan pensar que davant una nova crisi el món s'acabarà. Però si mirem amb perspectiva podem veure que els mercats financers es recuperen i acaben generant valor.
Per a la gran majoria de persones si escolten recessió, s'imaginen una forta caiguda de l'activitat econòmica, grans caigudes de les cotitzacions i un seguit de fets que desemboquen en una gran crisi financera. Però, no sempre és així; a tall d'exemple, hem de ser conscients que durant aquest any 2023 Alemanya va entrar en recessió tècnica, sumant dos trimestres consecutius amb creixement del PIB negatiu, i així i tot va tancar el 2023 amb una pujada, aproximada, del 20% en el DAX.
En els gràfic següents hem marcat l'evolució del S&P 500 en diverses situacions de recessió.
Gràfic 2. S&P 500 durant la guerra de Yom Kippur
Gràfic 3. S&P 500 durant la invasió de l'Iraq i durant la gran crisi financera del 2008
La gran crisi financera de 2008, segons el Fons Monetari Internacional va ser el major col·lapse econòmic i financer des de la gran depressió dels anys 30. Pel que no podem dir que va ser una recessió normal, encara que sigui la que més ben gravada tenim en les nostres ments. No obstant això, en els altres gràfics vists i en la taula que apareix a continuació, veiem com va evolucionar el S&P 500 en altres recessions, tant l'any que van succeir com en el pròxim.
Observem, dues coses principalment, la primera és que el temps de recuperació no sempre és el mateix, normalment és més reduït i la segona, són les rendibilitats, el mateix any de recessió, en moltes ocasions, ha estat favorable i l'any següent un 77% de les ocasions ha estat positiu, sent la gran crisi financera de 2008 no la norma, sinó l'excepció.
A mode de síntesi, una frase atribuïda a Warren Bufett resumiria bastant bé el fet d'invertir sense una filosofia clara d'inversió i deixar-se portar pel soroll del curt termini, dient “La Borsa és un mecanisme pel qual es transfereix diners de l'impacient al pacient”.
No sabem si durant aquest 2024 viurem una recessió, però el que si que tenim clar és que el món continua i que hem de continuar adaptant-nos al mercat. Al cap d'un any de grans baixades com el 2022, era difícil pensar en una ràpida recuperació. Però una vegada més, la inversió en companyies d'alta qualitat amb un horitzó a llarg termini ens torna a donar la raó i ens ha permès obtenir uns molt bons rendiments aquest 2023.
Conegui, detalladament, els bons rendiments dels nostres fons aquest 2023 en la Carta de la Presidenta 4T 2023.
Alejandro Cárdenas,
Gestor patrimonial
