Excelente campaña de resultados trimestrales. El mensaje general es de crecimiento sólido de ingresos y beneficios y la inmensa mayoría batiendo las expectativas de mercado, demostrando la calidad y solidez de los negocios para hacer frente a escenarios adversos, como ya demostraron durante la pandemia.
- EDM Spanish Equity Fund cotiza PER22 11x y PER23 10x vs media histórica de 14,5x con un crecimiento medio anual de beneficios de +13% en los próximos 5 años.
- Cie Automotive ha obtenido un récord histórico tanto en ventas, como en EBITDA, beneficio neto y generación de caja. Alcanzan por primera vez en un trimestre los EUR 80M en beneficio neto, lo que supone un +5,1% de crecimiento. Además, mantiene todos sus objetivos para 2025.
- Catalana Occidente ha publicado un crecimiento en ingresos del +8,5%, tanto en negocio tradicional, como en seguro de crédito, basado en el crecimiento de primas. La compañía logra una mejora en el Ratio Combinado del negocio tradicional, a pesar del lógico empeoramiento del RC de Autos y el mantenimiento de un bajo RC en Crédito, por una baja siniestralidad. El resultado atribuido sube un 19,8% hasta €132,4M y su ratio de solvencia es del 220%.
- EDM Strategy cotiza PER22 21x y PER23 18,5x vs media histórica de 22x con un crecimiento medio anual de beneficios de +13% en los próximos 5 años.
- Novo Nordisk ha publicado resultados significativamente por encima de las expectativas, gracias a su medicamento para la obesidad, Wegovy, que crece el doble de lo que esperaba el mercado. Coincidiendo con la publicación, han revisado al alza las guías de crecimiento para el año de ventas, resultado operativo y BPA. Se trata de la compañía farmacéutica que más crece del sector en Europa (prácticamente el doble que sus comparables).
- Kerry es del grupo de compañías defensivas de la cartera. Ha publicado un crecimiento de volúmenes superior al esperado por el mercado gracias a la aceleración en el canal de Food Service (ingredientes para restaurantes que creció a doble digito). A pesar de las tensiones inflacionistas, la compañía reitera sus guías para el año 2022, gracias a su modelo de traspaso directo de precios de materias primas, lo que la hace una compañía doblemente defensiva; operando en el resistente sector de ingredientes y relativamente protegida ante la inflación.
- Mantenemos unas carteras balanceadas, formadas por compañías de calidad, líderes en sectores atractivos a largo plazo, con poco apalancamiento y alto poder de fijación de precios.
- Confortados por nuestro convencimiento de la elevada calidad de nuestras carteras, mantenemos nuestras posiciones esperando que las ansiedades actuales cedan el paso al reconocimiento de los fundamentos.
