La economía
“Incertidumbre estratégica”
- La incertidumbre generada por la agresiva estrategia comercial de la nueva administración norteamericana se ha traducido en un fuerte enfriamiento de muchas decisiones de compra e inversión. Una parálisis lógica ante un entorno incierto que, de alargarse, podría traducirse en una desaceleración económica o, incluso, en una recesión.
- Este hecho ha obligado a una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento económico para EE. UU. y algo menos en Europa donde las estimaciones ya eran muy conservadoras. En media, se estima que el PIB estadounidense pueda crecer un 0,6% este 2025, una cifra notablemente inferior al 2% que se estimaba al inicio del ejercicio.
- Al tratarse de una crisis autoinducida y por motivos políticos, (la llamada “incertidumbre estratégica”) se trata de una situación que podría evitarse si finalmente EE. UU. y China lograran un acuerdo más o menos satisfactorio y que facilitase contar con cierta previsibilidad de acción.
- Por su parte, la reserva Federal se mantiene en observación de la situación y cauta ante la posibilidad de que el repunte arancelario pueda dificultar la moderación de la inflación que se estaba registrando en los últimos meses.
- Todo lo anterior deja un escenario en donde los indicadores de confianza del consumidor están en mínimos y el pesimismo de los agentes económicos están en máximos históricos.
Los mercados
Rebote tras el giro (parcial) de Trump
- Tras la tregua de 90 días por parte de Trump de los aranceles impuestos a China los mercados han experimentado un rebote fruto de cierto alivio.
- Estamos en plena temporada de resultados, y si bien algunas compañías, especialmente las que están muy próximas al consumo han reducido guías, el grueso de los activos de calidad han mostrado resiliencia, pero también prudencia a la hora de avanzar resultados futuros.
- Por su parte, la Renta Fija ha experimentado su mes más volátil de la historia, con el índice MOVE, que mide la volatilidad de los bonos en niveles que no se veían desde la crisis financiera de 2008.
- Esta volatilidad en los bonos se alimenta de un escenario económico incierto con respecto al crecimiento y a la inflación. Y no perder de vista el descontrolado déficit público estadounidense.
Política de inversiones
De nuevo, la importancia en la selección
- Recordemos, una vez más, que no sabemos lo que va a suceder a corto plazo, en la geopolítica, en la economía y en los mercados. El rebote de las Bolsas confirma esta observación.
- Lo que sí sabemos es que la historia demuestra una y otra vez que en momentos de pánico los mercados no discriminan en las caídas, generándose oportunidades para los inversores a largo plazo.
- En este sentido, los gestores de los fondos de EDM han aprovechado algunas bajadas injustificadas para fortalecer aquellas posiciones de mayor convicción, y en donde los beneficios en el corto plazo pueden estar más protegidos tanto de un repunte arancelario como de una hipotética desaceleración económica.
- Las carteras de EDM habían infraponderado en 2024 la Renta Variable Americana en favor de la Renta Variable Europea, cuyos múltiplos permitían un mayor margen de seguridad, como así ha quedado demostrado. La prudencia en 2024 ha permitido atravesar la volatilidad actual con mayor serenidad.
- Debido al gran nivel de incertidumbre, seguimos manteniendo un punto de prudencia que nos deja margen para actuar si los mercados vuelven a experimentar momentos de volatilidad. No debe perderse de vista que nuestro enfoque de la gestión patrimonial es siempre a largo plazo.
CONSIDERACIONES LEGALES
1) La presente información tiene una finalidad publicitaria y meramente informativa. No es y no puede considerarse asesoramiento en materia de inversión u opinión legal, no pretendiendo reemplazar el asesoramiento necesario en esta materia y no constituyendo una oferta de venta o petición de una oferta de compra.
2) Todas las opiniones y estimaciones facilitadas están elaboradas en base a fuentes consideradas como fiables. No obstante, lo anterior, EDM Gestión, SAU, SGIIC no puede garantizar que sean exactas o completas y no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de las informaciones facilitadas en este documento.
3) EDM Gestión, SAU, SGIIC advierte que rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rentabilidades futuras.
4) EDM Gestión, S.A.U SGIIC es una sociedad anónima de derecho español inscrita en el Registro Especial de Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva de la CNMV con el nº 49 e inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en el tomo 36.739, folio 52, hoja M-658.326 y CIF: A-58.217.175. Su actividad es, entre otras, la representación, gestión y administración de Fondos y Sociedades de Inversión de domicilio y legislación española y la gestión discrecional de carteras.
